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우리는 미국 주식에 돈을 투자한 사람들에게 일년 중 중요한 시기인 기업 실적 시즌의 정점에 다가오고 있습니다. 그리고 지금부터 11월 중순까지 제가 Select Seven 회사라고 부르는 회사에서 나오는 분기별 수치가 특히 중요할 것입니다.
이유는 다음과 같습니다. 올해 첫 8개월 동안 Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia, Alphabet(이전 Google), Tesla, Meta(이전 Facebook) 등 7개 기업이 자신들의 비중을 훨씬 뛰어넘어 나머지 시장을 끌어올렸습니다.
그러나 9월에는 Seven의 주식이 나머지 시장에 비해 저조해 전반적인 실적이 하락했습니다.
Tesla의 경우 10월 18일부터 Nvidia의 경우 11월 15일까지 날짜에 발표될 예정인 The Seven의 향후 수익 보고서는 Select의 주식을 소유하지 않은 우리(나와 같은)에게도 의미 있는 재정적 영향을 미칠 수 있습니다. 세븐이지만 인덱스 펀드에 투자를 많이 하고 있어요.
여기서는 돈에 대해서만 이야기하는 것이 아닙니다. 세븐이 지배력을 유지한다면 테슬라처럼 직원을 늘리고 신규 시설을 건설해 소비자 신뢰에 상당한 영향을 미칠 수 있다. 또는 Nvidia의 그래픽 처리 장치와 인공 지능에 대한 작업이 하고 있는 것처럼 미래의 기술 혁신을 창출하는 데 도움을 줌으로써 가능합니다.
상단에 드문 농도
Seven이 시장에 어떤 의미가 있는지 보여주기 위해 몇 가지 수학을 살펴보겠습니다. 그리고 다가오는 수익 보고서가 중요한 이유.
Wilshire가 나에게 보낸 수치에 따르면 9월까지 Seven은 Wilshire 5000 Total Market Index의 연간 수익률 중 75.7%를 차지했습니다. 이는 9월 말 현재 지수에서 Seven의 총 가중치 23.8%의 3배가 넘는 수치입니다. (저는 마지막으로 조사했을 때 주식이 3,410개이고 시장 가치가 42조 6천억 달러에 달하는 Wilshire를 사용하여 전체 시장 결과 측면에서 Select Seven이 얼마나 중요한지 보여주고 있습니다.)
지수에서 Seven의 가중치와 Wilshire 결과에서 차지하는 비중의 차이는 Seven이 Wilshire에 있는 다른 3,400개 주식의 총 수익률을 축소시키는 총 수익(가격 상승 + 재투자 배당금)을 생성했음을 의미합니다.
소수의 주식이 이렇게 막대한 영향력을 행사하는 것은 매우 이례적입니다. S&P Dow Jones Indices의 수석 지수 분석가인 Howard Silverblatt는 “1977년 S&P에 합류한 이후 이렇게 상위권에 집중된 것을 본 적이 없습니다.”라고 말했습니다.
연초부터 8월 31일까지 세븐의 뛰어난 활약에 힘입어 이들의 통합 윌셔 비중은 18.6%에서 24.2%로 상승했다.
9월 말 현재 503개 주식과 37조 8000억 달러의 시가총액을 보유한 S&P 500 지수를 벤치마킹한다면 이들의 영향력은 더욱 커질 것입니다.
월별 수치(아래 차트 참조)에서 볼 수 있듯이, 2월과 5월에 Seven은 Wilshire의 총 수익의 100% 이상을 차지했습니다. 이는 놀라운 일입니다. 이는 지수가 가치를 잃었지만 이 소수의 주식 초과 성과자에게는 그렇지 않다는 것을 의미합니다. 그리고 3월에는 거의 전체 수익을 차지했습니다.
그러나 Wilshire가 4.5%의 손실을 기록하며 올해 최악의 달을 보냈던 9월에 Seven의 비중은 8월 말 24.2%에서 23.8%로 감소했습니다. 이는 Seven이 나머지 시장보다 더 나빴다는 것을 의미합니다.
이러한 패턴은 이번 달에도 계속되었고, 10월 9일 현재 세븐의 비중은 23.6%로 줄어들었고, 그 시점에서 나는 숫자 보는 것을 멈추고 글을 쓰기 시작했습니다.
슬럼프 뒤에는 무엇이 있을까?
분석가들은 8월 이후 하락의 주요 원인은 많은 투자자들이 작년 초부터 연준이 부과한 높은 금리가 앞으로도 계속 유지될 것이라고 확신했기 때문이라고 말합니다.
머니마켓 펀드 통계를 제공하는 크레인 데이터(Crane Data)의 피터 크레인(Peter Crane)에 따르면 지난해 3월 연준의 금리 인상이 시작되기 전 머니마켓 펀드의 수익률은 0.02%였다. 이로 인해 배당금을 지급하는 주식은 그렇지 않은 경우보다 소득을 추구하는 투자자에게 훨씬 더 매력적이었습니다. 그래서 투자자들이 몰려들면서 가격이 상승했습니다.
그런데 요즘 머니펀드들이 5%가 넘는 수익률을 내는 경우가 많습니다. 이로 인해 많은 소득 추구 투자자들이 주식에서 화폐 펀드 및 기타 이자부 증권으로 이동하게 되었습니다.
Wilshire의 시장 조사 전무이사인 Philip Lawlor는 “2024년 미국 금리 궤적에 대한 재평가로 인해 시장 랠리가 방해를 받고 미국 채권 수익률이 급등했습니다.”라고 말합니다.
Select Seven 중 Tesla를 제외한 6개 주식은 순수 기술주입니다. 그리고 Lawlor는 “기술이 3분기 수익률의 가장 큰 걸림돌이었지만 9월까지 여전히 40.7% 상승했습니다.”라고 말합니다.
The Seven의 다가오는 수익 발표는 9월에 시작된 하락에도 불구하고 여전히 두 자릿수 상승세를 보이고 있는 시장이 다시 상승할지 여부를 결정하는 데 도움이 될 것입니다.
Seven의 수익 보고서가 주가를 상승시키고 전체 시장에 불균형적인 이익을 제공하게 될까요? 보고서가 주식을 하락시켜 불균형적인 손실을 초래할까요?
나도 몰라요, 아무도 몰라요. 하지만 내가 아는 것은 Select Seven의 수익 보고서가 어떻게 나오든 중요할 것이라는 것입니다. 그리고 그들은 흥미로울 것 같습니다.
